Yen’in son dönemdeki yükselişi, Çin’in ekonomik mandarini ve para politikası regülatörlerinin hoş karşılamayabileceği şekilde yuanı yukarı doğru çekiyor. TOKYO – Çin regülatörleri, daha güçlü bir yuanın ihracatçılar üzerindeki etkisinden endişe duyuyor. Bu endişeler yakında doğrulanabilir, çünkü sözde “yen taşıma işlemi” küresel döviz piyasalarında ters gidiyor. Japonya Merkez Bankası’nın 31 Temmuz faiz artırımından bu yana, yenin gelişen yükselişi döviz piyasalarını alt üst etti. 25 yıldır faizleri sıfırda tutan Japonya’yı küresel en büyük alacaklı ülke haline getirdi, yatırım fonları uzun yıllardır düşük maliyetli olarak yen üzerinden borçlanarak dünya çapında daha yüksek getirili varlıklara bahis oynadı. Bu, dünya genelinde neredeyse her yerde ani yen hareketlerinde piyasalara darbe vuran ve düzeltmeye eğilimli olan dünyanın en kalabalık işlemlerinden biri haline geldi. Yenin son 22 günde %6 yükselmesi, yuana ciddi bir yukarı yönlü baskı uyguladı. Yenin bu yılın başlarında zayıflığı yuana baskı yaparken, şu anki yukarı yönlü hareketi Çin Devlet Başkanı Xi Jinping’in hoşnut olmayabileceği şekilde yuana yükseltiyor gibi görünüyor. Bu yılın başından beri, Çin Halk Bankası yuanın fazla düşmesini engellemeye çalıştı. Zayıf bir yuan, Çinli emlak geliştiricilerinin dolar ve diğer yabancı para cinsinden offshore tahviller üzerindeki ödemelerini yerine getirmesini zorlaştırabilir, China Evergrande Group gibi iflas risklerini artırabilir. Çin’in ihracatını daha da rekabetçi hale getiren zayıf bir yuan, ABD’de önümüzdeki seçim kampanyasının en yoğun yaşandığı bir zamanda hem Cumhuriyetçilerin hem de Demokratların Çin’i kamu düşmanı olarak tasvir ettiği bir ortamda Washington’ı da rahatsız edebilir. Düşen bir yuan, yuana güveni artırmaya yönelik Pekin’in çabalarını geriye götürebilir ve dolara meydan okuyabilir. Ancak yuana şu anda yukarı yönlü baskı uygulanması, Xi’nin iç çevresini rahatsız edebilir. Ve bu endişe, daha önce Çin’in döviz regülatörü, Devlet Döviz İdaresi (SAFE) için çalışmış ekonomist Guan Tao’nun doğru olması durumunda daha da şiddetlenebilir. “İnsanlar yuanın %3 ila %4 güçlenebileceğine dair bir sinyal görürlerse, doları elinde tutup getiri farkından kar elde etmek istemezler,” Guan Bloomberg’e söyledi. “Taşıma işlemi pozisyonları kapanacak ve bu hızlı bir şekilde gerçekleşebilir.” Şu anda Bank of China International’da başekonomist olan Guan, Pekin’in yuanın güçlenmesine bir dereceye kadar hoşgörü göstereceğini düşünüyor. Bu, Çin’deki en az 2016’dan bu yana devam eden en kötü sermaye çıkışlarını bir ölçüde dizginleyebilir. Bu eğilim, Xi’nin ekibini o kadar korkutmuş görünüyor ki regülatörler daha az yüksek frekansta veri yayınlamaya başladılar. “Pekin verileri yayınlamayı durdurdu çünkü veriler iyi görünmüyor ve oynak,” abrdn’de, eski adıyla Standard Life Aberdeen Plc’den olan Asya bölgesi yatırımlardan sorumlu yönetici Xin Yao Ng belirtiyor ve “verilerin sermaye çıkışlarını artırmasını istemezler, ancak asıl problemi çözmez” diyor. Şu anki SAFE yetkilileri için bu durum kontrol sorunlarına yol açabilir mi? Zaman gösterecek, ancak yuanın belirgin bir şekilde yükselmesi, Asya’nın en büyük ekonomisi için en kötü zamanda ciddi bir engel olabilir.
News
