ABD, Euro Bölgesi ve Çin tarafından yapılan üçlü altın düzeltmesi düşük enflasyonu kilitler, para sorumluluğunu yaygınlaştırır ve finansal patlamaları ve çöküşleri azaltır.
Eski başkan Donald Trump, başkanlık kampanyasında enflasyon hakkında çok konuştu. Ayrıca, kampanyası ABD dolarını dünyanın başlıca rezerv para birimi olarak tutmanın önemini vurguladı. Ancak, ABD Federal Rezervini ve Amerikan para sistemini reform yapılması gerektiği hakkında hiçbir şey söylemedi. Şaşırtıcı bir şekilde, tüm reformların en temeli olan – ABD’yi altın standardına geri döndürmek – seçilmesi durumunda genel başkanlık yetkisi dahilinde olacaktır. Yanlışlıkla, altın yıllarca eleştirilere maruz kaldı. Klasik, 1914 öncesi altın standardında, ABD ekonomik bir kudret haline geldi. 20. yüzyılın başına gelindiğinde, ABD ekonomisi Almanya, Fransa ve Britanya’nın bir araya gelerek oluşturduğu üç ekonomiden daha büyüktü. Ekonomik büyüme daha yüksekti ve enflasyon neredeyse yoktu. Benzer şekilde, Bretton Woods altın döviz standardı altındaki çeyrek yüzyıl – çok daha yüksek marjinal vergi oranlarına rağmen – daha yüksek büyümeyi ve daha düşük enflasyonu gördü. Eğer 1971 sonrası ekonomi, Bretton Woods altında büyümeye devam etseydi, bugün 20 kat daha büyük olacaktı (yaklaşık 5 trilyon dolar).
Önceki altın sistemleri yanlış yönetim nedeniyle çöktü. Birinci Dünya Savaşı, ulusların klasik altın standardını askıya almasına neden oldu. Savaş sırasında, birçok ülke harcamalarını finanse etmek için para basarak enflasyon yarattı. Savaş sonrasında, bazıları hiperenflasyon yaşadı. Diğerleri savaş öncesi kur oranlarına döndü, keskin deflasyonlar gerektirdi. Altın standardının uluslararası doğası deflasyonları ülkeler arasına yaydı. Ortaya çıkan ekonomik daralmalar o kadar ciddi oldu ki, altındaki hemen hemen tüm ülkeler (ABD dahil, 1933’te Franklin Roosevelt döneminde) değer kaybetti.
Kurtarmalar genellikle devalüasyondan hemen sonra başladı. ABD bir istisna idi: Hoover ve Roosevelt yönetimlerinin yüksek tarifeleri, vergi artışları ve ağır düzenlemeleri iyileşmeyi ezdi ve Büyük Buhran’ı getirdi. Bretton Woods altın standardı versiyonu (1945-1971), hiperenflasyon ve deflasyonun aşırılıklarından kaçınmayı amaçlayan kurallara sahipti. Ne yazık ki, sistemin önemli ülkesi olan ABD, altın fiyatı ile uyumsuz seviyelerde enflasyon yarattı. Bu tür enflasyonun ardından, ABD hükümeti bir seçimle karşı karşıya kaldı: monterey politikayı sıkılaştırmak, Roosevelt’ın yaptığı gibi doları altına karşı devalüe etmek veya altını tamamen terk etmek. Başkan Richard Nixon, altını terk etti ve sonuç olarak bir on yıllık stagflasyon dönemi ve ABD ve dünya çapında daha yüksek enflasyon, daha düşük büyüme ve daha büyük finansal istikrarsızlık getiren yarım asırlık bir döneme neden oldu. Hem Roosevelt hem de Nixon, doların altına karşı değerini değiştirmek veya düzeltmek için başkanlık kararnamelerini veya ilanlarını kullandı. Yeniden seçilen Trump aynısını yapabilir. ABD başkanı doların döviz kuru belirleme yetkisine sahiptir. Hazine Bakanlığı’nın Döviz İstikrar Fonu, bunu yapmak için başkanı yetki veren bir araç sağlar: ABD Kanunu’nun 31. bölümü, 5302. bölümünün (b) maddesi altın alım satım işlemlerine açıkça izin vermektedir. Ancak, Uluslararası Para Fonu anlaşmasının 1976’da yapılan bir değişikliği, ABD hükümeti tarafından onaylanmış ve şu anda ABD Kanunu’nun 22. bölümü, 286e-5 maddesinde, üye ülkelerin para birimlerini altına bağlamalarını yasaklamaktadır.
Yasal bir çözüm yolu, altın fiyatını gerçek değeri hedef olarak belirlemek ancak bu oranda gerçekten tahvil edilmemesi veya IMF anlaşması değiştirilinceye kadar altın cinsinden menkul kıymetler kullanılması olabilir. Tekrar seçilen bir başkan Trump, altın spekülatörlerini elemek için, kısa bir uyum döneminden sonra, piyasa fiyatı üzerinden altın için bir fiyat belirleyeceğini duyurabilir, diyelim ki 45 gün. Merkez bankaları, birçok yatırımcının muhtemelen en yüksek fiyatı yakalamak için satacağından, altın indikçe altın satın alabilir. Yaklaşık 2.500 dolar olan mevcut piyasa fiyatı ile, 260 milyon troy ons olan ABD altın rezervinin değeri 650 milyar dolardan fazladır, yaklaşık 5,6 trilyon dolarlık para tabanının %12’si. Zamanla altın stoğuna eklenmek sağlıklı olacaktır ancak bu örtü oranı kabul edilebilir olmalıdır. Altın standardı, herhangi bir doların altın karşılığını verme taahhüdüdür, ancak her doları birdenbire değil.
Dalgalanma yüksek olduğunda, para otoriteleri gerektiğinde dünya pazarlarından altın alabilir ve monterey politikayı sıkılaştırabilir. Sistem iyi inandırıcılığa sahip olduğu sürece, genellikle piyasalar, elverişli kağıt parayı (veya elektronik eşdeğerini) saklamayı tercih eder, kütlesi olmayan fiziksel altın yerine. Planı güçlendirmek için Trump, diğer büyük küresel para bölgeleri olan Avro Bölgesi ve Çin dahil olmak üzere diğer ana küresel para birimleriyle koordineli olarak duyuru yapabilir. Üçlü bir altın düzeltmesi, üç büyük döviz kuru kilitlemenin avantajına sahip olur ve mali sorumluluğu daha dengeli yayacaktır.
Üç alan da devasa ekonomiler ve büyük altın rezervlerine sahip olduğu için, üçlünün hiçbiri sistemi kolayca hile yapamaz veya domine edemez. Dünyanın geri kalanı altına sabitlenebilir, döviz kurlarını üçlüden birine sabitleyebilir veya para birimlerini bugünkü gibi yönetmeye devam edebilir. Yeni bir altın standardı; Trump’ın önemsediği temel konulara çözüm sağlamaya yardımcı olacaktır. Önemli olan, düşük enflasyonun kilitlenmesidir. Artık para manipülasyonundan şikayet edilmeyecek, döviz kurları sabit olacaktır. ABD’nin ticaret açığı muhtemelen azalacaktır, çünkü çoklu para birimi “altın gibidir”, dünyanın dolarları biriktirme ihtiyacını azaltır. Finansal piyasalardan ve emtia fiyatlarından büyük spekülasyonu ve dalgalanmayı çıkaracaktır, ticareti artıracak ve ticareti düzleştirecektir. Son 25 yıldaki finansal balonlar ve çökmeler azalacaktır. Altın, üye hükümetlere bütçe disiplinini yeniden uygulamalarına yardımcı olacaktır. Son olarak, böyle bir sistem, yoksul ülkelerin daha finansal istikrarlı hale gelmesine yardımcı olacak, potansiyel olarak göç akışlarını azaltacaktır. Temel para reformu, Washington, DC bataklığındaki uzun bir yürüyüş anlamına geldiğinde, zorlu bir yol olabilir. Başkan Trump, daha iyi bir sistemi geri getirmek için yürütme yetkisini kullanarak tarihe geçebilir. Sean Rushton, ABD merkezli bir hayır kurumu olan Jack Kemp Vakfı’nın misafir üyesidir.
News
