Fed’in güçlü faiz indiriminin ABD başkanlık seçimi için ne anlama geldiği

Her iki başkan adayı da Fed'in beklenenden daha büyük bir adımını seçim avantajlarına dönüştürmeye çalışacaklar. Federal Reserve, 18 Eylül 2024 tarihinde, beklenen bir hareketle, faiz oranlarını yarı yüzde puanı keserek yüzde 4,75 ila 5 aralığına düşürdü - borçlanma maliyetinin dört yıldır ilk kez düşürüldüğü zaman. Bu hamle, merkez bankacıların enflasyona karşı savaşlarını sonunda kazandıklarını düşündüklerini işaret eden önemli bir dönüm noktasıdır. Aynı zamanda zamanlama açısından da önemlidir çünkü Amerika'nın ekonomik durumunu hissettiği şekilde etkileyebilecek sıkı bir seçim öncesine denk gelmektedir. Kuzey Karolina Eyalet Üniversitesi emeritus ünlü profesörü Mike Walden burada faiz indiriminin ABD ekonomisi ve olası başkanlık kampanyası için ne anlama geldiği hakkında konuşuyor. Fed'in faiz indirimi ekonominin durumu hakkında neyin sinyalini veriyor? Federal Reserve'in iki ana görevi vardır: enflasyonu hedefinin yakınında tutmak ve işsizliği düşük tutmak. Merkez bankası, faiz oranlarını artırıp azaltmayı veya aynı tutmayı düşünürken, bu çift görev arasında denge kurar. Bir süredir politika yapıcılar, enflasyonu kontrol altına almak için Fed'in referans faiz oranını 2022'nin başlarında 0 ila 0,25 aralığından 2024 Eylül'ünde yüzde 5,25 ila 5,5'e yükselten bir dizi faiz artışıyla ilgilenmişlerdir. Beni yarı puan düşürmeye motive eden şeyin - bazıların beklentilerine karşılık çeyrek puan yerine yarı puanın neden olduğunu - işgücü piyasası olduğuna inanıyorum. İşgücü piyasası tam olarak titriyor gibi değil - işsizlik şu anda yüzde 4,2 - ama eskisi kadar güçlü de değil. Son iş gücü verileri biraz beklentilerin altında oldu. Ve bazı ekonomistler bir resesyonun kapıda olduğunu söylüyor. Aslında, bazıları Amerika'nın zaten bir resesyonda olduğunu söylüyor. Bu, Fed'in umduğu yumuşak iniş mi? Evet, öyle derim. Şu anda bir yumuşak iniş içindeyiz - ve ABD ekonomisinin yavaşlayacağını ancak bir resesyona girmeyeceğini tahmin ediyorum. Eğer haklısam, o zaman bu, Fed politikasının bir başarısı olacaktır. Yumuşak iniş çok nadirdir - İkinci Dünya Savaşı'ndan sonra sadece bir kez daha olmuş olduğunu hatırlıyorum. O da 1995 ortalarında yaşandı. O zaman Fed başkanı olan Alan Greenspan'in, kötü bir sırt için her gün küvette yatarken, yönlerin önemli ölçüde yükselme olasılığından endişelendiği söyleniyor. Federal Rezerv kurulu, bir resesyon olasılığını engelleyen faiz artırma kararı aldı. Faiz indiriminin etkisi ne olacak? İlk olarak, bu, 2019 fiyatlarına geri döneceğimiz anlamına gelmeyecek - bu, ücret kesintileri ve deflasyon gerektirecektir. Bu sadece enflasyonu yavaşlatacak veya fiyatların yükselme hızını azaltacaktır. Ancak bir etkisi olacak. Karar verildikten sonraki ilk saat içinde borsalar bu haberle yükseldi - yatırımcılar açıkça mutlu oldu - ancak ana endeksler gün sonunda düşük kapanış yaptı. Yatırım piyasaları genellikle beklenen herhangi bir değişikliği öngördüğünden, biz zaten faiz kararı öncesi ipotek faizlerinde bir miktar düşüş gördük. Kredi kartı faiz oranları da düşüş eğilimindeydi. Yani piyasalar, Fed faiz indirimi bekliyordu. Ancak, Fed'in gelecekte daha fazla faiz indirimi olacağı sinyalini verdiğinden, ipotek faizlerinde daha fazla düşüş göreceğiz. Bu, bazı gözlemcilerin bu durumu politik bir hamle olarak görmesine neden olabilir mi? Muhtemelen birçok kişi, Fed Başkanı Jay Powell'ın seçim öncesinde faiz indirerek Demokratlara yardım ettiğini düşünecektir. Ancak bu, ekonomiye dayalı bir karardır. Bu seçimle ilgili hiçbir kanıt yok. Faiz indirimleri ve seçimler hakkında bize tarih ne anlatıyor? Bence ciddi gözlemcilerin çoğu Fed'in bağımsız olduğunu ve kararlarını sadece ekonominin en iyisi için verdiğini bilirler. Aslında, son 50 yılda sadece bir dönemde kaşlarınızın havalandığına dair bir kanıt bulabilirsiniz. Bu, Nixon yönetimi döneminde gerçekleşti. Arthur Burns'un başkanlığı döneminde Fed, ekonomiyi 1972 seçimlerinden önce canlandırarak paradan pompalama yapıp faiz oranlarını düşürmekle suçlanmıştı. Ancak sonunda her şey, ABD'nin çift haneli enflasyon dönemine girdiğinde patladı. Bu olayın dışında gerçekten müdahalenin bir belirtisini bulmak zor olacaktır. Aslında o zamandan beri, her iki partiden başkan adayları Fed hakkında şikayet ettiler. Yine de faiz indirimi seçim kampanyasında oynar mı? Amerikalıların ekonomi hakkında nasıl hissettikleri açısından mı? Aslında hemen hemen değil. İpotek faizlerinin çok daha fazla düşeceğini düşünmüyorum. Ve bu haber, borçlular için teşvik edici olsa da faiz indirimlerinin başka bir yönü vardır: Bazı yatırımcı türleri için olumsuzdur. Para piyasası yatırımcıları örneğin Fed'in hareketini pek beğenmeyeceklerdir. Ancak bu, her iki başkan adayının da bu haberi kendi lehlerine dönüştürmek istemeyecekleri anlamına gelmez. Demokratlar, enflasyonu kendi gözetimlerinde kontrol altına almanın kredi almanın yolunu açacağını ve Amerikalıları ev kredileriyle nasıl yardımcı olacağını belirterek herhangi bir krediyi mutlulukla kabul edeceklerdir, gerçekte faiz kararlarında hiçbir rol üstlenmedikleri gerçeğini atlamış olacaklardır. Öte yandan, Cumhuriyetçiler muhtemelen şöyle diyecekler: "Hey, Fed oranları düşürdü çünkü ekonomi düşündüğümüzden kötü. Ve yarım puan kesme, onların çaresiz olduğu, ekonominin korkunç olduğu ve Biden yönetiminin politikalarından dolayı bir resesyonun eşiğinde olduğumuzu gösteriyor."