Çin’in haneleri teşvikle veya teşviksiz olsun, yerel hisse senetleri dışında gidecekleri hiçbir yer olmayan 20 trilyon dolarlık mevduata sahiptir
Büyük bir mali teşvikin yaklaştığını düşündüğünüz için Çin hisseleri satın almayın. Çin hisselerini satın almanın nedeni, büyük bir mali teşviğe ihtiyaç olmamasıdır. Çin hisseleri için olumlu senaryo, hanelerin birikmiş 20 trilyon dolarlık mevduata sahip olmalarıdır. Mülk sektörünün kontrollü yıkımı devam etmektedir. Denetleyiciler, servet yönetimi ürünlerini ve onların imalı garantilerini kısıtlamıştır. Sermaye kontrolleri yabancı varlıklara kolay erişimi engeller. Ve gelecek yüksek teknoloji donanım şirketlerinin, temiz enerji, yarı iletkenler, havacılık, robotik ve biyoteknoloji alanlarında bir patlama yaşanacak ve bu şirketlerin başarılı olabilmeleri için canlı bir öz sermaye piyasasına ihtiyacı olacaktır.
Çin’in ekonomik dönüşümü, gerçekten de bize gayrimenkul balonunu ve sonrasında “üç kırmızı çizgi” kredi kısıtlamalarını getiren, bolca teşvikten zarar görmeyecektir. Çin’in ekonomik dönüşümünün ihtiyacı olan şey, “eskiden yeniye geçmeden önce yeni oluştur”un daha iyi uygulanmasıdır.
Çin’in yakın zamandaki teşvik önlemleri hakkında ne düşünmeliyiz? Rezerv gereksinim oranı kesintisi, düşürülmüş faiz/konut kredileri, özel yerel tahvil satışları, hurda araç programları gibi birçok şey, aynı yöne işaret eden mermilerdir. Ancak ateş gücü çok uzağa gitmez. Trilyonlarca renminbi (RMB) mali teşvik önerilmiş ancak tatil sonrası Ulusal Kalkınma ve Reform Komisyonu (NDRC) tarafından yapılmayan bir toplantı sonrasında verilmemiştir. Sunulanlar, Çin’in bu yıl %5 büyüme hedefini gerçekleştirebilmesine yardımcı olacaktır, pek de iddialı bir amaç değil.
Çin Bölgesel İletişim Merkezi’nin (PBOC) hisse senetlerine onaylı destek sağlaması dikkat çekicidir. Bu durum, tüketici güvenini artırmak için bir çaba olarak yorumlanıyorsa da PBoC’un muhtemel motivasyonu, Çin’in 20 trilyon dolarlık hanelerinin banka mevduatlarını yeniden yatırmasına yardımcı olmaktır.
Çin’in son birkaç haftadır patlayan hisse piyasası, politika demeti oybirliğiyle güven verdi. Yerel piyasaların uluslararası piyasalardan çok daha mantıklı davrandığını unutmayın. Çin borsaları 1-7 Ekim tarihleri arasında Ulusal Bayram tatili için bir hafta kapalı kaldı – uluslararası piyasalar için rahatça BTS’nin 2 trilyon RMB, 4 trilyon RMB, 6 trilyon RMB ve 10 trilyon RMB’ye dair saçma spekülasyonlara yol açacak kadar yeterli süre oldu. Piyasalar yeniden açıldıktan sonra Hong Kong’ta ve uluslararası ETF’ler aracılığıyla işlem gören Çin hisselerinde yaşanan ani hareketler, Şanghay ve Şenzen’deki piyasalarda gerçekleşti.
NDRC’nin yapılmayan toplantısı, büyük teşvik beklentilerini olumlu yönde etkilemiş olmalı. Piyasa muhtemelen Çin’in öz sermaye piyasalarını kullanma konusunda ciddi olduğunu belirlemiştir. Şimdi anlaması gereken şey, Çin’in ekonomik sorunlarının ne kadar vahim olmadığıdır.
Devamını okumak için ücretsiz hesaba kayıt olun. Bu içerik sadece kayıtlı kullanıcılar içindir.
News
