Akıllı yatırımcılar, ABD piyasasının rallisinin sona erdiğine dair işaretler göstermesiyle, değeri düşük olan gelişmekte olan piyasalara taze bir bakış atmaya başlıyor.
On yıldan fazla bir süredir, gelişmekte olan piyasalar etrafındaki hikaye hayal kırıklığı olmuş durumda. Küresel ekonominin gelecekteki büyüme motorları olarak selamlanan gelişmekte olan ülkeler, şu anda gelişmiş dünya, özellikle de Amerika Birleşik Devletleri’nin gerisinde kalmış durumda. Çin’in yükselişi yavaşlamış ve küresel emtia fiyatları düştüğünde, birçok gelişmekte olan ülke ekonomik durgunlukla karşı karşıya kaldı veya gerilemeye başladı. Aynı zamanda, teknoloji sektöründeki rekor kıran kazançlar ile desteklenen ABD ekonomisi, küresel piyasalarda merkez sahneye geri döndü. Ancak, yeni bir küresel ekonomik döngünün eşiğindeyken, gelmekte olan yeniden parlayışı gören akıllı yatırımcılar bir kez daha gelişmekte olan piyasalar lehine dönüş yapmaya başlıyor. Bu yazar için göz ardı edilmemesi veya kaçırılmaması gerektiğini düşündüğüm bir değişim.Yaklaşan beş yıl, gelişmekte olan dünya için büyük umutlar taşıyor. Yapılan son bir analiz, kişi başı GSMH büyümesinde Amerika Birleşik Devletleri’ni geride bırakacak olan gelişmekte olan piyasaların yüzdesinin, 2000’li yılların başından bu yana görülmediği bir seviyeye çıkacağını gösteriyor. Bu yeniden canlanmayı çarpıcı yapan şey, büyümenin hızı değil, birçok ekonominin temel finansal sağlığı. Gelişmekte olan dünya, büyük ölçüde Çin’in yükselişi ve bir emtia süper döngüsü tarafından desteklendiği 2000’lerde olduğu gibi değil, bugünkü canlanma muhtemelen daha güçlü ekonomik temellere dayanıyor.
Bu geri dönüşün temeli, son on yılda birçok gelişmekte olan piyasada benimsenen mantıklı ekonomik politikalar serisinde yatıyor. Bir zamanlar finansal istikrarsızlıkla sıkıntı çeken Arjantin ve Türkiye gibi ülkeler şimdi reformları benimsemeye başladı. Aşırı hükümet harcamalarının ve sürdürülemez borç birikiminin günleri geride kaldı. Bunun yerine, birçok gelişmekte olan ülke bütçe açıklarını ve cari açıklarını azalttı ve gelecekteki ekonomik büyümeyi sürdürmek için finansal zemini sağladılar. Buna karşılık, Amerika Birleşik Devletleri aşırı uyarıcı önlemlerle boğuşuyor gibi görünüyor. Kaydedilen bütçe açıkları ve artan borç, Amerikan ekonomik üstünlüğünün uzun vadeli sürdürülebilirliği konusunda şüphelere neden oldu. On yıllardır, ABD, dünyanın rezerv para birimi ihraççısı olarak statüsünden faydalanarak, eksikleri finanse edip büyümeyi canlandırmakta birkaç hemen hemen hiçbir sonuçla karşılaşmadı. Ancak bu strateji başlamış çatlaklar gösteriyor gibi. Amerika’yı sorumsuz bir açık harcayan olarak algılamanın büyümesi, özellikle yeşil rengin gücü için uzun vadeli sonuçlar doğurabilir. Tarihsel olarak, ABD dolarının zayıfladığı dönemler gelişmekte olan piyasalar için olumlu olmuştur. Dolar değer kaybettiğinde, sermaye genellikle daha düşük değerleme oranlarına sahip ve daha yüksek büyüme oranlarına sahip ekonomilere doğru akar, ki tam da birçok gelişmekte olan piyasanın durduğu yerdir. Son 15 yılda özellikle teknoloji sektörü olmak üzere, Amerikan hisse senetleri yatırımcılar için bir mıknatıs olmuştur. Ancak büyük teknoloji şirketlerinin kazanç büyümesinin önemli ölçüde yavaşlaması beklenirken, Amerikan hisse senetlerinin cazibesi azalıyor. Buna karşılık, birçok gelişmekte olan piyasada kazanç büyümesi hızlanırken, hisse senedi piyasaları ABD’ye göre önemli ölçüde düşük değerlenmiş durumda. Bu, küresel hisse senetlerinde genellikle bakılmayan yatırımcılar için altın bir fırsat sunuyor. Bu olumlu gelişmelere rağmen, çoğu küresel yatırımcının henüz gelişmekte olan piyasalardaki yeni potansiyeli fark etmemiş olması dikkat çekicidir. Bu piyasalardaki işlem hacimleri, iyileşen temellere genel olarak yeterince değer verilmediğine dair geniş bir endikasyon sunmaktadır. Bu durum, geçen on yılın performansından sonra hala devam eden kuşkuya kısmen bağlı olabilir. Ancak, ABD’nin giderek artan mali zorluklarla karşı karşıya kalması ve doların gücünü kaybetmesiyle, gelişmekte olan piyasaların çekiciliği görmezden gelinemez hale geliyor. Hindistan ve Suudi Arabistan, zaten güçlü performans sergileyen gelişmekte olan piyasalar arasında yer alıyor. Her iki ülke de güçlü ve büyüyen yerli yatırımcı tabanından faydalanarak, piyasalarını uluslararası sermaye akışlarının değişkenliklerinden izole edebilecek bir istikrar sağlamaktadırlar.
Özellikle Hindistan, hızla genişleyen orta sınıfıyla yeni bir teknoloji gücü olarak ortaya çıkmışken, Suudi Arabistan, amansız 2030 Vizyonu planıyla ekonomisini petrol ötesinde çeşitlendirme konusunda önemli adımlar atıyor. Ancak fırsatlar sadece bu iki ülkeyle sınırlı değil. Güneydoğu Asya, Latin Amerika ve Afrika’nın bazı bölgeleri, sadece hızla büyümekle kalmıyor, aynı zamanda yönetim ve mali istikrar açısından da iyileşiyorlar. Bu büyüme hikayesinden faydalanmak isteyen yatırımcılar, bir bölgeye odaklanmak yerine geniş bir gelişmekte olan piyasa sepetine yönelik çeşitlendirilmiş bir yaklaşımı düşünmelidir. Güçlü potansiyele sahip birçok ekonomiye maruz kalmak için gelişmekte olan piyasalara odaklanan borsa yatırım fonları (ETF’ler) ve yatırım fonları kolay bir yöntem sağlar. Şimdi portföylerin çeşitlendirilmesi ve geleceğe hazırlanma zamanı. Gelişmekte olan piyasalar son on yılda gölgelerde olabilir, ancak dönüşleri başlamış durumda. Küresel yatırımcılar dikkat etmeli veya gelecek büyük büyüme döngüsünü kaçırabilirler.
News
